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2009年股市将有阶段性机会

发布时间:2022-06-30 11:46:05 阅读: 来源:搅拌机厂家
2009年股市将有阶段性机会 时间是最有效的疗伤药,不管2008年股市是多么令人失望,2009年还是如期来到了。在新一年开始时,有必要对全年市场进行展望。

首先是A股市场会不会出现整体性的机会?2008年上证指数全年下跌65%,期间最大跌幅则超过70%,这个幅度在全球历史上(2000年以前的统计数据,下同)可以排到第三位。在历史上有8次在一年内跌幅超过60%,其中的7次在其后一年指数上涨,最小的涨幅是48%,只有一次出现下跌,跌幅是14%。按照这个统计结果,2009年的市场极有可能会出现阶段性的机会。从上涨推动的因素看,2008年应该是这个周期的业绩高点,业绩推动的可能性并不大;只有期望货币过量供应传递到资本市场,带来整体估值水平的上升。

其次是靠什么保持GDP增长8%?“保八”已经成为上下共同的目标,姑且认为这个目标能实现,那么靠什么来实现呢?改革开放30年来,前十年的经济大体是靠解决老百姓的衣、食拉动的,中间十年主要是出口和家庭电器化拉动,最近十年是住(房地产)、行(汽车)以及出口拉动的。从根本上讲,固定资产投资也是围绕这些部门来实现的。笔者曾经提到,本次政府刺激计划的规模与2004年相比并不高;由于房地产的市值与GDP的比例过高,已经接近日本地产泡沫高点的水平,短期内恢复起来有较大难度;从主流的分析看,美国次贷危机在2009年、2010年依然有深化的可能,出口也难以指望。汽车可能还值得期待,由于特大城市的交通压力巨大,汽车的主要方向还是特大城市以外的市场,这部分市场对使用成本的敏感度高,需要政策的进一步支持。

第三是关注哪些行业?投资总是要落实到行业的,由于2009年经济可能不乐观,看好的行业不多。对于生产资料类的周期性行业,笔者有个悲观的看法,这些行业可能面临的是长期的风险,根据国家统计局的数据,截至2007年年底,中国GDP占世界的比例是6%,而同期钢产量占全球31%,水泥产量接近50%,特别是水泥不能进行远程运输,这类行业酝酿了巨大的风险。由于目前经济处于下行期,保险、证券类上市公司难有大机会,而上市银行在经过股份制改造后是不是真的脱胎换骨了,2009年下半年将见到效果。消费品中的旅游、航空、高档食品等可选消费都面临需求下降的风险,而生活必须的食品、医药、文化传媒行业可能相对安全些。从投机的角度看,上海的世博会和广州的亚运会可能会反复被游资关注。

股市在经过2008年的全面低迷以后,2009年的可操作性将大大提高,不少公司有被错杀的嫌疑。从资金供求情况看,下半年相对更安全;而部分封闭式基金由于期限设计(部分在2013年、2014年到期)以及巨大的折价,可能是比较理想的攻守兼备品种。

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