唐山钢坯价格缘何大涨大跌dd
唐山钢坯价格缘何大涨大跌?
2014年最后一周(12月29日-31日),唐山钢厂方坯含税价累计上涨80元/吨。不过,元旦期间,当地方坯含税出厂价大跌70元/吨至2120元/吨,基本回吐前期涨幅。钢坯价格大涨大跌的背后,也透露出市场多空博弈加剧,笔者为此做出简析。
推动唐山钢坯价格大涨有以下几个因素:
首先,随着2014年12月唐山钢坯价格加速下跌,已由盈利转为亏损,幅度在150元/吨左右。同时,唐山钢坯库存量持续下降,2014年12月份降至20多万吨,达到年内低谷,较上年同期50多万吨下滑过半。现货资源少、价格下跌过快,导致钢坯价格有反弹意愿。
图一:唐山钢坯盈利走势
(来源:大宗商品数据终端)
其次,2014年12月份进口矿价长期处于70美元/吨以下,迫使海外矿商减少发货量。11月我国进口铁矿石6740万吨,同比下降13.4%,而通常11-12月是进口矿供应高峰期。随着供给压力减轻,进口矿港口库存跌至1亿吨,近期进口矿价重回70美元/吨以上,给予钢坯价格一定支撑。
再次,2014年12月,螺纹钢、热卷等期货做空意愿不强,基差出现修复,进一步助推钢坯价格上涨。由于前期期货市场看空氛围较重,11月期螺价格一度跌破2500元/吨,期现价差扩大至400元/吨以上。经历一段时间的基差修复后,截至12月末期螺1505主力合约收盘价报2594元/吨,基差收窄至76元/吨。
图二:螺纹钢期现价差走势
(来源:大宗商品数据终端)
最后,2015年1月1日起,新环保法正式实施,对钢铁等工业企业排放标准较为严格,有利于行业加快落后产能淘汰,市场信心得到支撑,但实际影响效果还有待观察。
不过,元旦假期,含硼钢材出口退税取消、制造业PMI创新低、铁路货运量连降十一月等利空消息传出,导致钢坯市场再度看空。
首先,自2015年1月1日起,我国正式取消含硼钢出口退税,包括72.25税目下的宽度≥600mm热轧含硼合金钢材(税则号72254091);72.26税目下的宽度<600mm热轧含硼合金钢板材(税则号72269191);72.27税目下的不规则盘卷的含硼合金钢制的热轧条、杆(税则号72279010);72.28税目下的含硼合金钢热加工条、杆(税则号72283010)。
表一:含硼钢出口退税调整前后对比
税则号
商品名称
增值税退税率
调整前
调整后
72.25
其他合金钢平板轧材,宽带在600毫米以上
72254091
含硼合金钢
13%
0
72.26
其他合金钢平板轧材,宽带小于600毫米
72269191
含硼合金钢
9%
0
72.27
不规则盘卷的其他合金钢热轧条、杆
72279010
不规则盘卷的含硼合金钢制的热轧条、杆
9%
0
72.28
其他合金钢条、杆;其他合金钢角材、型材及异型材;合金钢或非合金钢制的空心钻钢
72283010
其他含硼合金钢制的条、杆,除热轧、热拉拔或热挤压外未经进一步加工
13%
0
(来源:钢联资讯、海关)
据海关统计,2014年前11月国内四大含硼钢材出口2620.5万吨,占到全国出口总量31.3%。如果算上热轧合金中厚宽钢带,合计出口3632.1万吨,占到全国出口总量43.4%。
12月末,中国螺纹钢出口(FOB)报410美元/吨,出口退税取消后,增加成本45美元/吨,算上海运费,已高于东南亚进口(CFR)的455美元/吨,短期钢材出口下滑难以避免。
表二:含硼钢材出口占比
商品名称
2014年1-11月出口量(万吨)
占比
不规则盘卷的含硼合金钢制的热轧条、杆
935.5
11.2%
其他含硼合金钢制的条、杆,除热轧、热拉拔或热挤压外未经进一步加工
1196.7
14.3%
未经进一步加工的热轧含硼合金钢非卷材,宽度在600毫米及以上
479.1
5.7%
未经进一步加工的热轧含硼合金钢板材,宽度小于600
9.2
0.1%
热轧合金中厚宽钢带
1011.6
12.1%
合计
3632.1
43.4%
(来源:钢联资讯、海关)
其次,制造业PMI、铁路货运量等指标趋弱,显示经济下行压力仍大。12月中国制造业PMI指数50.1%,创下18个月低位。生产指数52.2%,持续3个月下滑;新订单指数50.4,持续5个月下滑;新出口订单指数持续三个月位于收缩区间。制造业增长动力趋弱,对钢铁等原材料采购进一步放缓。
11月克强指数4.22%,创年内次低水平,仅略高于8月份最低点。其中,三大指标之一铁路货运量连降第十一个月。11月份,全国铁路完成货运量3.2亿吨,同比下降6.5%,降幅比10月份扩大0.3个百分点。
再次,我国粗钢产能约在12亿吨以上,粗钢产量排名前十位的钢铁企业占到全国总产量不到40%。由于产能过剩严重、集中度低,引发无序竞争。即使钢价持续下跌,供给压力仍然不减。截至12月26日,全国163家样本钢厂及唐山地区高炉产能利用率分别为95.38%、98.28%,处于年内峰值水平。
最后,2015年1月份仍处淡季,中间及下游需求进一步收缩,库存压力逐渐加大。截至12月26日,全国主要城市钢材社会库存量962.9万吨,较上周增长0.85%,结束国庆节后连续十二周下滑态势。
总体来看,节前唐山钢坯价格超跌反弹,更多反映的是技术与心理层面。在需求疲弱、出口受阻,而供给压力不减的情况下,钢坯及钢价均不具备持续反弹条件,预计短期钢市或弱势震荡。
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